2025年1月21日，永辉超市（601933.SH）发布预亏公告，预计2025年归母净亏损达21.4亿元，这一消息犹如巨石投入湖面，迅速引发业界对永辉超市经营状况的高度关注。公司明确表示，业绩亏损的主要缘由是2025年开展了重大经营战略调整，其中门店调改所产生的资产报废及一次性投入，还有停业装修带来的毛利率损失，总计超过12亿元。

胖改历程与连续亏损困局

永辉超市诞生于2000年，起初凭借生鲜业务作为突破口迅速在市场中占据一席之地。但从2021年起，公司便陷入亏损泥沼，截至2025年预亏，已连续5年处于亏损状态。2024年5月，永辉超市踏上“胖改”之路，学习“胖东来”的经营模式，试图通过模式转变来扭转局面。2025年9月，调改小组副组长王守诚新任CEO，其称要从2024年5月算起，庄闲和游戏app用2到3年走出“生死线”，且调改预计在2026年进入尾声。

门店调改关停的严峻态势

依据2024年年报数据，截至2024年12月31日，永辉超市的超市业务已覆盖全国29个省市，门店共计775家。到2025年，调改了315家门店，同时关闭了381家门店，目前还有79家门店亟待调改或关停，门店调整的任务依然艰巨，显示出经营调整面临的复杂局面。

财务状况与定增的艰难处境

从2025年三季报来看，永辉超市资产负债率高达88.96%，流动比率为0.63，财务状况不容乐观。2025年9月，公司曾计划定增31.14亿元以缓解资金压力，但目前该定增项目尚未进入发行阶段，永辉超市在资金回笼与经营改善方面仍面临诸多挑战，其未来的发展走向备受市场瞩目。