2026 年 1 月 5 日晚间，A 股疫苗龙头智飞生物发布公告，拟申请总额不超过 102 亿元、期限最长 3 年的中长期贷款，用于置换存量融资及补充日常营运资金。 2025 年三季度，智飞生物已陷入 12 亿元亏损，更严峻的是，其核心库存产品九价 HPV 疫苗保质期为 3 年，2026 年将迎来大批疫苗过期节点，可能引发大规模坏账计提。这场近乎"押上全家族资产"的大额融资，凸显出公司应对 200 亿元级疫苗库存压力的紧迫性，也折射出中国疫苗行业在供需失衡与价格战下的调整困境。 上述公告发布后

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