大型科技公司的最新本钱开销预测令投资者感到震恐。不外要是深化分析这些名义数据，就会发现骨子的本钱开销增长速率可能要慢得多。

这是加拿大皇家银行本钱市集（RBC Capital Markets）分析师们周一发布的一份新商议求教中的内容。

亚马逊、谷歌、Meta 和微软展望本年将在数据中心、芯片、收集尽头它策划建设方面干预近 6000 亿好意思元，以清闲不休增长的东谈主工智能（AI）需求。

从名义看，这似乎是一场握续加快的干预怒潮，但 RBC 的分析指出，这些增长数据其实被一个不寻常的成分"好意思化"了：内存价钱暴涨。

RBC 分析师发现，数据中心内存芯片——包括动态立地存取存储器（DRAM）、高带宽内存（HBM）和 NAND 闪存——价钱的飙升，或将占据 2026 年云本钱开销增长总和的约 45%。

分析师们指出，关键在于，这一增长并非主要源于企业大领域增多硬件采购，而是源于为相似组件支付了更高的价钱。

该行展望，全国前十大云厂商的数据中心内存开销将从 2025 年的约 1070 亿好意思元飙升至 2026 年的约 2370 亿好意思元。这 1300 亿好意思元的增长额，约占这些公司总本钱开销增长额的 45%。

更值得防卫的是，内存开销增长额中约四分之三（近 980 亿好意思元）灵活来自价钱高涨，庄闲和游戏app而非采购数目增多。

内存价钱涨幅惊东谈主：RBC 援用 TrendForce 的预测剖析，2026 年 DRAM 价钱将翻倍，NAND 闪存价钱展望高涨超 85%。内存已成为 AI 基础次序最紧缺的元器件之一——先进 GPU 需要无数高性能 DRAM 与 HBM，而 AI 数据中心花消巨量闪存。

若将内存成本剔除，科技巨头的本钱开销图景将天差地远。

RBC 测算，剔除内存成本后，2026 年本钱开销增速展望将从 2025 年的约 80% 大幅回落至 40% 足下。尽管增速仍属浩瀚，但远不足名义本钱开销数据所剖析的那样迅猛。

分析师们将此形容为"显著放缓"，但补充称，"没必要对此感到惊悸。"

RBC 示意，AI 投资基本面一经强健，并警告称，内存价钱现在是影响迈向 2027 年本钱开销趋势的最大变数。